# U88 投资总结 · 2014 还有2个交易日，想来不会有太大的波动。我们先把2014的年终总结写了吧。 毋庸置疑，2014年是收获的一年。 我们先来回顾一下往事。 **2013 - 11 - 20 基金成立** 链接 ： [http://qgc.qq.com/73023432/t/1](http://qgc.qq.com/73023432/t/1) 在亲朋好友和家长父母的资助下，成立了套利基金。 主要从事虚拟币套利。 **2014 - 01 - 09 分红网站上线** 链接 ： [http://qgc.qq.com/73023432/t/17](http://qgc.qq.com/73023432/t/17) 我们上线了自己的分红网站。 网站上线之前，给大家的分红收益为 61650/60000 = 2.75% （ 参见 [http://qgc.qq.com/73023432/t/16](http://qgc.qq.com/73023432/t/16)） **2014 - 01 - 13 第一次解散** 链接 ： [http://qgc.qq.com/73023432/t/20](http://qgc.qq.com/73023432/t/20) 因为利差消失，加上要过年。 我们于1月13号，第一次解散套利基金。 **2013 - 02 - 09 第一次复活** 年后，我们在2月9号重启了套利基金。 **2013 - 07 - 31 第二次解散 兼 股票投资基金成立** **链接 ：** [http://qgc.qq.com/73023432/t/73](http://qgc.qq.com/73023432/t/73) 虚拟币套利的利润越来越小。 但是，随后，我们发现了卢布的跨平台套息机会。 接下来的的5个月时间内，扣除了50%的分红后，给大家赚取了约14.94%的利润（ [图1](http://huaban.com/pins/299501237/zoom/)）。 加上网站上线之前2.75%的利润。到第二次解散时，我们累计已经给投资人赚取了 17.69%的利润。 但是，因为套利和套息最终都变得无利可图了。 我们于7月31日，第二次解散基金。 但是，因为看好股票市场，我们同时宣告股票基金的成立。 **2014 - 12 - 27 第一次年报** **股票基金是7月27日正式起算的。因此，我们的股票基金到2015年7月27日，才算是一个完整的财年。** **我们将以财年为单位进行表现费的清算。所以年底的年报只是一个回顾和总结。** 2014年度，我们股票市场取得了约50%的收益。（未扣除表现费） 加上之前的17.69%， 今年我们给投资的亲朋好友们一共赚取了 1.1769\*1.5 - 1 = # 76.5% 的收益。 当然，今年我们也干了一些愚蠢的事情。 因为抱着玩玩的心态，参与了卢布的外汇投机。最终爆仓，本金全部亏元（9万元）。 拉低了总体收益。（不然还要整体收益还要更高）。 外汇的损失是对年轻的我们一种很好的警示 ： **永远要投资，不要投机** 。 回顾基金成立（7月12日）时候我们的文章中的话（ [http://qgc.qq.com/73023432/t/73](http://qgc.qq.com/73023432/t/73) ） 我们认为中国的资本市场正处于一个超级繁荣的起点。 正如，巴菲特所说： "你一生能够取得多大的投资业绩，一是取决于你倾注在投资中的努力与聪明才智，二是取决于股票市场所表现出的愚蠢程度。" 而现在A股市场，表现出来的愚蠢程度实为罕见。 我们认为，这是历史上都少有的，用 格雷厄姆的价格 买到 费雪式成长股 的入场时机。 这一年A股火爆的行情，无疑成为我们当初观点的一个很好的注脚。 我们在A股市场取得了512.015%的年化收益。 A股收获最大的是中国建筑，我们开始是50%的仓位，后来是100%的仓位。 当然我们一开始建过仓位的中国平安，中国重工，表现也不错。科伦药业表现一般一些，但是我们依然看好。 我们在上面收获了翻倍的收益。 我们在港股市场取得21.765%的年化收益。 港股收获最大的是东江集团控股，也是翻倍的收益，不过仓位要小得多，只有20万的投入。现在已经清仓。 港股，我们亏损比例最大的是汇源果汁，亏损20%。现在已经清仓。 我们之所以卖出汇源，倒不是因为没信心或者基本面不符合预期。只是出现了其它更加诱人，更有把握的投资机会。 亏损金额最大的是恒大地产，但是其实也就2%的亏损，只是因为仓位比较重而已。 我们对我们持有的仓位长期看好。 最近，因为美俄造成国际形势紧张，导致港股流动性出现问题，从而走势交弱。 进而出现了很多我们觉得非常超值的投资标的。 所以，我们会进一步加大在港股的资金投入。 值得一提的是，我们于2014-11-13日在雪球网上创建了一个自己的A股实盘的组合，跑赢了99.9%组合。  同时，雪球的港股的投资组合也跑赢了85%以上的港股投资组合。 最后，我们再一次重申我们的投资理念。 我们的投资理念，是将本金安全的放在第一位，在保证留足安全边际，避免造成永久性损失的情况下，追求收益。 我们不对短期几个月之内股票的涨跌做出预测。我们希望以三年到五年为单位来衡量收益。 我们会根据自己对整个资本市场的理解，选择投资的标。 我们期望可以在牛市的时候，业绩和指标持平。在熊市的时候，保持继续收益。 附当前仓位： 注，A股有89万是朋友打新股的钱，固不计算。 有107万的作为融资融券抵押品，以被不时只需，所以是在一个单独的账号，主账号没有这一部分钱。    **常见问题** 1. **1.**** 如何计算当前的资产** **首先，从下面的链接查询到基金的万分净值。** [**https://docs.google.com/spreadsheets/d/1HPJGsqjrzydylZBK8kqWhJLnGVGOcYBIxtVKYnoJgxY/edit#gid=278751207**](https://docs.google.com/spreadsheets/d/1HPJGsqjrzydylZBK8kqWhJLnGVGOcYBIxtVKYnoJgxY/edit#gid=278751207) 比如，2014-12-27 日 的 万分净值是 14984.3338 这也就意味着，从基金起算日到现在，每投入1万元，可以收获约1.5万元。 事实上，因为我和我表弟自己的钱在基金成立之前就投入进去了，如果从那时候开始算，每投入1万元到现在差不多是1.54万元。 然后从我们的网站上查询到你持有的基金份额（就是总资产，如图2） 比如，如意的份额是 231327.9 那么计算结果就是 231327.9\*14984.333/10000 = 346629.42 如意投入了30万RMB的本金，其收益为34.6629 - 30 = 4.66万。 但是，这个资产里面包含了我们的表现费。我们将在满一个财年后，进行表现费的抽取。 图2：  **2. 收费标准** 来自 [http://qgc.qq.com/73023432/t/73](http://qgc.qq.com/73023432/t/73) 由于股票预期收益较少（巴菲特也不过做到了平均年化20%），同时存在风险。 我们将调整我们的佣金策略。 收益年化5%以下部分不收钱佣金。 收益年化5%-10%的部分，收取绝对收益的10%佣金。 收益年化10%-15%的部分，收取绝对收益的15%佣金。 以此类推，50%封顶。 佣金只在单位净资产创造新高的时候，从增长部分发放。 我们每月15号公布一次净资产和持仓情况。 同时我们调整赎回时间为提前一个月。 半年内赎回，收取3%的赎回费。 半年以上一年内赎回，收取2%的赎回费。 一年以上，两年以内赎回，收取1%的赎回费。 两年后赎回，不收取赎回费。 **我们以财年为单位，从入金时间开始计算年化收益。** 我们的第一个财年清算日是2015年7月27日。